招股书中对股权纠纷的事由有着详尽的说明，但无论是高额的资本对价或是高额的违约罚金，让寻常的信息披露带着一些不同寻常。

翻看旧闻，天风证券与苏州赛菲集团的案件在去年7月即引发了不少的关注。金融资本究竟是促进或是侵蚀了实业经济的发展，也几度引发热议。

通过赛菲集团网站可以看到：赛菲集团成功自主研发的连续碳化硅纤维技术，使我国成为全球第3个掌握该技术的国家，是国内唯一一家专业从事国际新型军民两用高性能连续碳化纤维（SiC）及其应用开发的高新技术企业。该公司承担了国家重大科研专项的生产任务，是中国航天科技集团的重要供应商，产品是重大重要设备生产的关键材料。

据了解，长期的时间积淀和大量的资金投入，赛菲集团有了不小的资金缺口，迫切需要通过融资以获得更广阔的发展空间。天风睿通和久泰蓝山危难时刻伸出了“援手”，赛菲在感激和信任的前提下签署了《投资协议》。

近几年天风证券高速的扩张，在资本市场刮起了一阵阵旋风。在短短7年的时间里净资产增长了48倍，净资本增长67倍，总资产增长38倍。赛菲集团是否也能借助令人咋舌的“天风速度”完成企业自身的腾跃发展？

天风证券真的是看中了赛菲扎实的业务能力、强大的科研实力以及未来的发展前景，将成为服务于实体企业合作伙伴？还是觊觎集军工、新材料、高成长概念于一体的优良资本运作标的，希望能够快速“赚一票”？

稳赚不赔“炒资产”

赛菲向天风睿通和久泰蓝山进行的4亿元融资，是具有一定对赌性质的债权融资方式。获得融资的同时，把企业未来上市、重组等资本运作的设计和组织权都归于了投资方。而进行资本运作时，涉及对第三方的盈利承诺完全由原股东负责。

投资方包装做高被投企业估值，出售资产，掩护自身套现离场，同时还避免了自身参与对赌风险，可以说是稳赚不赔，这是“忽悠式重组”“炒资产”的一贯套路，。那在这次的纠纷中涉及的这份投资协议，到底是为了帮助企业共渡难关、实现共赢的君子约定，还是另有所图、暗藏杀招的城下之盟？